15亿美元，史上最贵快递费！中通要把自己快递到美股了

文/投资界

投资界消息，继顺丰、圆通、申通、韵达以借壳方式进入A股之后，中通高管证实了中通已于9月30日在美国纳斯达克交易所提交IPO资料的消息，“顺丰、三通一达”在奔赴上市这条路上再次聚齐。据该高管透露，中通已经通过初试，预计在纽约上市时间为2017年3月。其中，摩根士丹利、高盛、华兴资本、花旗集团、瑞士信贷和摩根大通将担任承销商角色。

根据资料显示，中通此次在美上市的公司名称为“ZTO Express (Cayman) Inc.”，位于开曼群岛。有消息称，此次IPO计划募集资金15亿美元，折合人民币超过100亿元，相较于顺丰的80亿元、圆通的23亿元、申通的48亿元募集资金，中通创造了国内民营快递企业上市募集资金规模最大的记录；另外，较之2014年阿里巴巴赴美IPO筹集资金250亿美元，这次也是规模第二大的中国企业赴美上市案例。

招股书疑云密布，上市的背后其实是对资金的渴望

在快递企业纷纷选择借壳上市的时候，中通另辟蹊径，选择做一只中概股。令人惊讶且狐疑的背后，中通的招股书也是疑云点点。

第一，招股书中披露，中通2015年营收为6.39亿美元（约42亿人民币），净利润为1.15亿美元（约7.7亿人民币），净利率高达18%；对比之前上市的圆通、顺丰等快递公司披露的仅3%-6%的净利率，中通的利润率有点高得吓人。根据数据，圆通快递在2015年的业务量为30.32亿件，市场份额为14.67%，营收为120.9亿人民币，净利润为7.17亿人民币，净利率为5.9%。若以该数据类推占14.3%市场份额的中通，以其29.5亿件的业务量，其2015年的营收应在100亿人民币以上，这与其披露的营收42亿人民币相差很大。营收比圆通低，净利率却远高于圆通，实在蹊跷。

第二，根据招股说明书，中通从2011年至2015年复合增长率为80.3%；目前公司总资产额为17.6亿美元（约118亿人民币），总负债4.12亿美元（约27.62亿人民币）。中通目前拥有超23000家网点，7700个加盟商，72个运转中心，26万名员工；略微奇怪的是，该数据大大超过了公司在官方网站上公布的数据（官网称：服务网点10000多家，未提及加盟商）。

快递，顾名思义，做的是为快、为好的运送服务；而在目前快递行业的现状里，由于建立仓储、配置人员、基础设施等带来的运营成本居高不下，所需资金过于雄厚；加上服务质量难以调和、内部管理混乱，各家物流公司都为之头痛。

大多企业的终极梦想都是能够完成IPO登录A股，快递行业也不例外。从一开始的申通借壳艾迪西，到之后顺丰借壳鼎泰新材、韵达借壳新海股份、圆通借壳大杨创世，这些无一不显现出快递公司对上市的渴望。IPO筹得巨额资金、股价上涨，上市后市值翻倍，这时再转身看看快递行业的痛点，巨额资金不正是快递公司最需要的甘露吗？　　

（编辑：源码门户网）

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