以太资本CEO周子敬知乎live，揭秘融资法则

9月6日晚8点，以太资本创始人兼CEO周子敬做客知乎live，现场针对圈内关注最多的一些融资问题进行集中解答。据悉，这是周子敬的知乎live“首秀”，吸引了688名来自创业公司、投资机构以及投行的“知友”在线交流。

以太资本专注为TMT早期创业公司提供从商业故事梳理到资金入账的一站式、全流程融资服务。自2014年4月成立至今，以太已帮助350多家初创团队融资成功，融资总额逾13亿美金。成功案例涉及互联网的各个细分行业，包括电商、互联网金融、O2O、智能硬件、旅游、云服务、游戏、移动医疗和零售等。知乎、今日头条、河狸家、达达、蘑菇街、映客都曾在以太协助下完成融资。

此次知乎live——创业融资成功守则专题，以太资本CEO周子敬主要基于以太资本服务过的近400个真实的融资案例的成功经验，和大家重点分享了如何能顺利融资，以及FA行业究竟都能帮创业者解决什么问题。

融资节奏，“一定不要等到没钱了再融资“

关于融资节奏，周子敬坦言，“机会”最重要。诸如什么时候启动，怎么启动，过程中可能有什么问题，怎么把握融资周期，都是值得探讨的话题。

   对融资而言，市场、行业和业务都呈现上升周期无疑是最佳的时机点。整个资本市场向上发展意味着投资人资金充裕，或二级市场的发展良好，则投资人对估值更乐观。行业周期即资本市场对某个行业的看法，以及这个行业本身发展的周期。比如说O2O在13、14年的时候迎来“风口”，但行业周期是一次性的，一旦过去就不会再回来，衰亡之后再迎来“中兴”，基本不可能。最后是公司的发展周期，周子敬称，根据以太资本深入一线，接触400多家创业企业的经验分析，当一家创业公司推出某个项目，而恰逢市场一片大好，这个时间点就一定要抓住。周子敬向知友们提道，自己2012年曾帮“唱吧”项目融资就赶上了最好的时候。当时资本市场景气、移动互联网业整体生态良好，处在时间点上的“唱吧”成为一个现象级的产品，融资顺利完成仅用了两个多月的时间。

“融资一定不要等到没钱了再融资”，这是周子敬再三向创业者们强调的一点，虽然对融资本身而言，“锦上添花”永远好过“雪中送炭”，但能做到的还是少数，毕竟“公司黄掉就两个可能，一个是老板不想干了，一个就是这个公司没钱，只要公司帐上有钱就可以往前支撑来跑，资金这个事情非常重要。”因此，如果公司“粮草告急”，即使在三个周期中只占了其中的一项或两项，也必须尽快启动融资。“只有融资节奏对了，其他的事情的才会对。”

融资阶段流程管理，“这是FA提供的最大价值”

“融资对于很多人来讲就是找投资人聊”，但是从周子敬的角度出发，把融资这样一个不容易掌控的事情变得高效可控，正是身为FA的价值所在。具体来说，融资可以分为以下阶段。

    第一个阶段是准备，也就是心态准备、身体准备、时间准备和资料准备，FA会帮助创始人将公司从内到外的发展，以一个完整合理的逻辑方式描述清楚。

第二个阶段，是选择合适的投资人做路演。首先，不同投资人对创业者的看法也不一样，需要选择匹配的阶段、币种、偏好;投资人选择完成之后就要安排合理的路演节奏，一般会先找几家基金沟通，将之前的准备放到市场上检验一下，在最开始的一周根据初步的市场反馈做调整，优秀的CEO在每一场路演之后都会认真总结。因此，路演不是单纯的销售，而更多的是跟投资人沟通，共同探讨一个有投资价值的商业模式。路演结束之后，FA会积极跟投资人去跟进，甚至推动投资人决策来保证项目的快速推进。

第三个阶段是投资意向书(TS)。对于一些相对比较严谨的基金，投资意向书是一个非常重要的里程碑，一旦某个环节条款出现差错，对最终的融资结果会有严重的影响。对此，TS的谈判有几个简单的原则。第一是估值。创业者不应当执迷于估值的具体数字，而是更多的关注市场环境。如果环境相对动荡，只要在合理范围内就不能太纠结估值。第二，要客观的展现真实情况，刻意隐瞒事实也会在尽职调查中“东窗事发”，对融资造成重大不良影响。另外，条款谈判上要符合双方的共同利益，保证安全交割是最终目的。“如果说最后黄了，对公司的伤害非常大。”

最后一个阶段是尽职调查。周子敬指出，对有待发展成熟的初创公司来说，尽调中常见的问题是社保不正规、税收不正规或公司历史和股权结构中存在问题。如果发现跟路演不一样的事实，将导致项目搁浅，甚至影响其他投资人的投资意向，对以后的融资伤害重大。故而，选择投资人投资结构的时候，最好有一个领投有一个跟投，不要太快的回绝其他投资人;创始人的功夫也应该下在尽调的前期。

如何选择FA，“专业靠谱的FA是一门手艺活儿”

   融资是一个复杂的过程。“一个专业靠谱的FA经验在那儿，这还是一个手艺活儿”。周子敬说， FA经过长时间的知识沉淀，不仅能够直接防犯融资中的常见错误，还能提供更多的产出。

    具体从融资过程来讲，FA最大的价值就是把非常不确定的随机的融资事件，变成明确的项目，以便极大的提高项目的融资成功率。一方面，各个环节应该做哪些事，如何对接更多、更合适的投资人，FA都可以提供更多的信息和资源，以及进行后期的强推进。包括在最后双方紧张的谈判过程中，FA也可以在中间做“润滑”。而当创业者在具体法律文件条款上遇到困惑时，比如和企业命运息息相关的回购，甚至对赌，FA都能帮助创业者去理解和规避;个中利益的拿捏，有经验的FA尤其能给出最有建设性的意见。

    对于如何判断FA的专业靠谱程度，周子敬提出，一个重要层面是FA公司的案例背书。在以太资本帮助融资的近400多家企业中，各个阶段、各个行业都有，这个成绩本身使得以太资本对相应的投资人积累，以及中间关键环节的处理拥有成熟的资源和经验，这使以太资本在早期市场中能极大的提高融资成功率。以太资本自成立以来，相继完成了众多领域内数一数二的项目融资，比如文化领域的“二更”，直播领域的“映客”。因此，以太资本对行业和投资人诉求的理解都非常深刻。

    说到当下的投资环境，周子敬认为，投资人的资源对接是个相对重要的因素。“原来一些比较活跃的基金可能变得不太活跃，很多新投资人，包括上市公司的产业基金、政府的引导基金等则非常活跃。”因此，找一个相对投资人覆盖比较广泛的FA公司，才能在如今的环境中争取更高的融资成功率。

（编辑：源码门户网）

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