爱奇艺行业地位能维持多久？下一步或是港交所IPO

然而优质的内容也都很贵很稀缺，不仅越来越受到各方争抢，而且可能不再是单纯通过钱就能搞定的。比如爱奇艺前CCO马东，是爱奇艺打造出《奇葩说》的最核心所在，虽然在马东离职单干后，《奇葩说》仍旧留在了爱奇艺，但《拜拜啦肉肉》和《饭局的诱惑》等，则分别选择了优酷和腾讯视频。

一位米未传媒员工告诉新浪科技，作为内容生产方，各家平台都不能落下，“虽然现在是卖方市场，但跟平台搞好关系，就能得到该平台更多的推荐资源，更重要的是，从这些平台的发展态势看，它们既缺乏差异化，也难以预料谁是最后的赢家。”

另一个例子是《晓松奇谈》。自马东把高晓松从优酷土豆请到爱奇艺后，《晓松奇谈》已经成为爱奇艺一个非常重要的IP，但这个IP的核心灵魂高晓松，却早已从当年的恒大音乐董事音乐总监，成为了阿里文娱战略委员会主席。虽然目前《晓松奇谈》暂时完结的主要原因在于高晓松本人，但不难预测，假如这位阿里娱乐战略委员会主席再次“开口”，平台则十有八九会是优酷土豆，而那些因为高晓松而到来的用户，也会像当年离开优酷一样，再次离开爱奇艺，《晓说》到《晓松奇谈》的故事将再次上演。

所以，对于爱奇艺来说，维系用户忠诚度的唯一办法是更多更丰富的优质内容。唯有此，才能在目前的基数上，进一步实现用户数增长，也才有可能进一步实现用户付费比例提升。

说白了，视频行业比任何行业都直接和赤裸裸——投入才会有产出，而且投入的第一要务就是真金白银。

为什么是港交所?

目前，控股股东百度所能提供的支持，以及外部新一轮融资，都在随着数额的增加而变得难度提升。对于爱奇艺来说，是时候把自己推向公众市场了。

其实爱奇艺并非没有尝试过，至少明确的有过两次：一次是 2014 年，传闻将奔赴美国市场，但后来并无下文。另一次则是 2016 年 2 月份的“MBO”事件，当时最明确的意图是先回国，然后适时登陆战略新兴板，然而因为政策的变幻莫测，爱奇艺的愿望再次落空。

实际上，之所以爱奇艺有MBO并回国上市的考量，也和资本市场的“阴晴”有关。

一方面，国内资本市场对科技股展现出的热情，正让不少已上市和未上市的科技公司眼馋，谁都想成为下一个“暴风”或下一个“乐视”，而且战略新兴板拥有了纳斯达克“亏损也能上市”的肚量，这让爱奇艺等盈亏平衡无期但又不断补充血液的公司看到希望。

另一方面，中概股在美国资本市场受到的冷落前所未有，虽然一定程度与中概股纷纷私有化有关，但在这个小背景下，还有不看好视频网站的大背景。从酷六到优酷土豆，华尔街方面对于视频网站的前景并没有展现出乐观，酷六甚至一度面临摘牌危机。

如何既能把用户市场和资本市场结合，又能够利用资本市场撬动更大的资金支持?这是爱奇艺和香港联交所被联系起来的原因。

一直以来，允许亏损的香港交易市场，之所以没能成为中国互联网公司的上市主阵地，是因为香港资本市场没有美国市场的AB股制度。那些因为多轮融资不断被稀释股权的创始团队，不希望在一个“同股同权”的市场上失去对公司的控制权。

然而“同股同权”对爱奇艺来说并不是问题，因为无论是股权还是投票权，百度都在爱奇艺董事会中占有绝对地位，爱奇艺的控制权，被牢牢抓在董事长李彦宏手中。

去年撤销MBO决定公布后，一位百度内部人士曾告诉新浪科技，撤销MBO完全是出于对未来的考量，而跟外界谈到的“中小股东”将联名反对无关，“一个在股权和投票权上都拥有控制权的股东，为什么会因为小股东而妥协呢?显然不合情理。”

可喜的是，香港的交易环境和流通速度也正在加快，特别是深港通沪港通等政策性通道的正式启用，大陆用户会更便利地参与到香港资本市场的交易中。

用户市场和资本市场统一的好处是：你不需要用类比讲故事，他们能通过你的服务和产品来评估你的未来——这显然比取悦华尔街的投资者们要容易得多。

不过，即便下定决心登陆香港联交所，留给爱奇艺的窗口期也不算长。目前爱奇艺的第一宝座算不上稳固，竞争对手们则汹涌而来：阿里大文娱整合之后，优酷土豆将以更大的威力重新抢占市场，腾讯视频的野心则随着腾讯在内容生态方面的投入渐渐昭然，而搜狐视频，将成为搜狗独立上市后搜狐的救命稻草，张朝阳一而再的表态也可以看出——视频行业的竞争，只会更加激烈。

（编辑：源码门户网）

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